养老产业：一个看起来很美的投资富矿

慧质兰心

养老产业：一个看起来很美的投资富矿

      养老产业，这是一个听起来都非常美妙的产业，最大的逻辑就是，中国进入老龄化社会，如此庞大的人口基数，该是一个多么大的投资富矿！毫无疑问，养老产业在中国有巨大的、不可限量的发展前景，这是一个确定无疑的大趋势。但在目前，至少从A股市场里寻找投资机会，养老产业并不是一个首选。这是为何？

听起来让人激动

       养老产业的第一大逻辑，就是中国进入人口老龄化社会，且这一人口基数十分巨大。预计到2020年，中国老年人口达到2.48亿；2025年，60岁以上人口将达到3亿，中国将成为超老年型国家。到2045年左右，中国60岁以上人口将占到总人口的30%。欧美一些发达国家在进入老龄社会时，人均国内生产总值一般在5000-10000美元，而中国现在离这个水平还有相当的差距，可以说，中国已经是“未富先老”的国家。如何解决庞大的养老问题，不仅是民生问题，也是一个重大的社会问题。

      结合养老产业整个产业链以及老年人口潜在的消费能力来看，养老产业目前潜在规模或将达到5万亿元。有数据显示，13-15年后中国养老产业将会替代房地产业，成为中国第一大行业。能够成为中国经济的第一大产业，其市场空间当然是不可限量的。
还有一组数据，说明了中国养老产业未来的空间之巨大。在“十三五”规划中明确指出到2020年，每千名老人拥有养老床位35张到45张，养老床位总量应在800万张以上。目前国内每千名老人拥有养老床位约26张，养老床位缺口接近400万张。尤其是老年人的慢性病，治疗周期长，需要的床位持续时间长，未来相关的养老设施，空间也很大。

      当中国进入老龄化社会之后，养老产业就成为一个日益凸显的、实实在在的产业，而且因为此前长期处于人口红利期，中国养老产业的配套设施和制度建设还比较滞后，这就决定未来相当长的时间内，养老产业会迎来高速发展期。养老产业包含的子行业众多，比如养老医疗、养老保健、养老地产、养老基础设施、养老休闲、养老体育、智慧养老等等。这些众多的行业，共同构筑起强大的养老产业。可以说，养老产业涉及到老年人的吃穿住行，尤其是医疗保健，是多个行业的综合体。

投资养老概念股还早了

既然养老产业的前景如此美好，那投资养老概念股，岂不是要投资贵州茅台的节奏？其实不然！养老产业在中国当然是一个朝阳产业，空间十分巨大，但从现阶段来看，要在A股市场上找出好的养老概念股，并且有好的收益，目前来看难度不小。这主要是因为以下几个原因：

第一，养老产业投资额度大，周期长。因为是涉及到多个行业的配套综合体，养老产业的投资额度很大，比如拿地、建房、完善相关的基础设施，都需要大量的资金，而且，从投资到取得回报，需要一个较长的周期。除了像泰康、平安这样大型的保险机构有这个耐心去投资外，民营企业很少经得起如此长的投资周期。这就决定了A股市场上进军养老产业的上市公司并不多，甚至可以说非常稀缺，相比房地产商业开发，养老产业的投资要慢得多，上市公司当然没有太强的动力去进行养老产业投资。所以，A股市场上的养老概念股，其实是非常少的。

第二，养老产业的相关政策和市场化机制尚不明确，比如涉及到养老产业的拿地，该如何进行扶持？税收如何减免？如何更好地对养老产业进行供给侧结构性改革？以及民营资金进入养老产业的制度法规，这些制度和市场化进入机制方面的问题，都需要进一步明确。

第三，养老产业的管理和服务水平尚需要规范和提高。由于养老产业在中国刚刚起步，相关的管理人才极为缺乏，服务水平也参差不齐。养老产业涉及到医疗保健、休闲文化、家政服务、护理等各个环节，甚至还涉及到养老机器人以及智慧养老体系建设，养老产业对管理人才的要求是非常高的，服务的标准化程度也非常高，国内目前在养老产业方面的管理人才显然是非常稀缺，而且服务的标准化水平也尚未建立，服务水平需要规范和完善。
第四，养老产业的相关投融资机制尚未建立。比如相关的产业投资基金，企业与政府合作开发的PPP模式，以及互联网基因的注入，比如打造“线上+线下”相结合的养老服务体系，医养结合的养老体系的建立，这些都需要多元化的投融资体制和机制予以支持和配合，目前来看，完善的养老产业投融资体制建设，尚需时日。
因此，养老产业的发展和完善，在中国还有很长的路要走，这个产业的发展空间具有的无可置疑性，丝毫不能消解掉目前存在的产业配套不健全，甚至还很粗放的现实。具体到A股市场上的投资，养老概念股的投资，可能还仅仅是一个“看起来很美的投资富矿”。

原创：陈楚 证券时报网